27家家居上市企業(yè)投資收益能力排名及發(fā)展狀況

我們通過(guò)對家居企業(yè)2016半年報的深度解讀，從“定制”、“大家居”、“互聯(lián)網(wǎng)家裝”等熱詞映射出家居行業(yè)的變化趨勢，以新聞視角讀懂行業(yè)變革。

跟著(zhù)哪家家居企業(yè)賺錢(qián)最靠譜?

如果有兩家上市家居公司，A家具公司一年賺1億元，B地板公司一年賺2億元，很難判斷哪家公司經(jīng)營(yíng)得更好。但是，如果A家具公司的凈資產(chǎn)是5億元，B地板公司的凈資產(chǎn)是20億元，那么哪家公司的盈利能力更強?肯定是A家具公司，因為A家具的凈資產(chǎn)收益率是20%，而B(niǎo)地板公司則是10%。

是的，如果不考慮股價(jià)因素，好公司的標準當然是那些很會(huì )賺錢(qián)的公司，而平均凈資產(chǎn)收益率(ROE)就是一個(gè)重要的指標，來(lái)告訴投資者，這家上市公司賺錢(qián)的能力怎么樣。

那么，在家居行業(yè)，投資者跟著(zhù)哪家企業(yè)賺錢(qián)最靠譜呢?

在我們選取為樣本的27家上市家居企業(yè)中，奧普集團控股以18.32%的平均凈資產(chǎn)收益率拔得頭籌，老板電器以12.65%緊跟其后。兩家企業(yè)的營(yíng)收和凈利潤均有20%以上的增長(cháng)，其中，老板電器的凈利潤4.23億元，同比上漲近4成。

細看這兩家企業(yè)上半年的發(fā)展，奧普集團控股繼續進(jìn)行多元渠道戰略，包括家電大賣(mài)場(chǎng)、專(zhuān)賣(mài)店、電子商務(wù)、工程、家裝和新農村市場(chǎng)。截至目前，奧普集團擁有銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)近6000家，包括零售專(zhuān)賣(mài)店1226家，其中浴霸專(zhuān)賣(mài)店436家，浴頂專(zhuān)賣(mài)店790家。

老板電器則在2016年首次將嵌入式產(chǎn)品提升至與煙灶同等重要的戰略地位，在線(xiàn)下渠道上實(shí)施“千人合伙人計劃”，線(xiàn)上渠道在京東、天貓、國美、蘇寧、唯品會(huì )等多平臺發(fā)力。 截至6月底，老板電器公司主力產(chǎn)品吸油煙機零售量、零售額市場(chǎng)份額分別為17.57%、25.03%，燃氣灶零售量、零售額市場(chǎng)份額分別為15.54%、22.67%，均持續保持行業(yè)第一。

而從營(yíng)收和凈利潤來(lái)看，紅星美凱龍和金螳螂表現最佳。

紅星美凱龍凈利潤最高，達13.18億元，同比增長(cháng)10.40%，44.08億元的營(yíng)收相比去年也有2.97%的增長(cháng)。紅星美凱龍以“全渠道泛家居業(yè)務(wù)平臺服務(wù)商”戰略定位，以及實(shí)施自營(yíng)商場(chǎng)與委管商場(chǎng)雙輪驅動(dòng)的業(yè)務(wù)模式，拉動(dòng)業(yè)績(jì)增長(cháng)。截至6月底，紅星美凱龍全國商場(chǎng)總數達181家，覆蓋全國129個(gè)城市，其中自營(yíng)商場(chǎng)新增1家至56家，委管商場(chǎng)新增3家至125家。

金螳螂上半年總營(yíng)收91.02億元，同比增長(cháng)2.73%，凈利潤8.88億元，同比增4.03%。在總營(yíng)收的行業(yè)占比中，核心業(yè)務(wù)建筑裝飾業(yè)營(yíng)收85.68億元，電子商務(wù)業(yè)營(yíng)收7253萬(wàn)，同比增長(cháng)737.11%。金螳螂于2015年8月投資2.7億元成立電商品牌“金螳螂·家”提供“標準化家裝解決方案”，業(yè)務(wù)已完成布局37個(gè)城市。

索菲亞、好萊客報表靚麗 誰(shuí)要來(lái)?yè)尪ㄖ萍揖邮袌?chǎng)?

近幾年，定制實(shí)在太火了，越來(lái)越多的企業(yè)想來(lái)分定制這塊大蛋糕。從上市定制家居企業(yè)的財報數據來(lái)看，其營(yíng)收及利潤均保持高增長(cháng)。2016年上半年，索菲亞、好萊客、曲美這幾家定制家居企業(yè)又交出一份不錯的中期成績(jì)單。

索菲亞上半年營(yíng)收16.69億元，凈利潤2億元，收入、利潤增速都保持40%以上。近幾年，索菲亞一直保持高增長(cháng)，已進(jìn)入新一輪加速期。

好萊客也不錯，上半年營(yíng)收5.3億元，同比增長(cháng)26.10%，凈利潤0.69億元，同比增長(cháng)40.17%，有分析師認為，好萊客收入端開(kāi)始加速，預計全年營(yíng)收增長(cháng)30%-35%。

曲美、百得勝、頂固這三家，因為規模略小，彈性相對較大，收入增速分別為25.07%、47.29%、25.05%，而曲美凈利潤為7261.57萬(wàn)元，同比增長(cháng)高達90.46%。

其實(shí)，2015 年，曲美B8就扭虧為盈，邁過(guò)盈虧平衡點(diǎn)了，2016 年上半年實(shí)現凈利潤189.91 萬(wàn)元，同比增長(cháng)14.42%。此外，曲美首次公開(kāi)發(fā)行股票募集資金投入東區生產(chǎn)基地項目，建成后產(chǎn)能將擴張至183 萬(wàn)件，其中80%將為B8 服務(wù)?？上攵?，之后的業(yè)績(jì)增長(cháng)又將有背后產(chǎn)能的支持。

在新三板掛牌上市的頂固集創(chuàng )上半年營(yíng)業(yè)收入為2.38億元，較上年同期增長(cháng)25.05%，凈利潤為195.26萬(wàn)元，與上年同期為虧損1277.57萬(wàn)元相比，也已扭虧轉盈。目前，頂固擁有中山、 佛山、三河、成都和昆山五大生產(chǎn)制造基地，滿(mǎn)足國內東、南、西、北四個(gè)區域的產(chǎn)能需求。

而被德?tīng)栁磥?lái)收購的百得勝上半年營(yíng)收1.32億元，較上年同期增長(cháng)47.29%， 目前百得勝已有廣州、蘇州和成都三個(gè)生產(chǎn)基地。其中，蘇州工廠(chǎng)于2015年5月正式投產(chǎn)，成都工廠(chǎng)明年正式投產(chǎn)，未來(lái)百得勝全國的產(chǎn)能將達到20億元。

此外，在排隊I(yíng)PO的定制企業(yè)還有尚品宅配、歐派，看它們公布的財務(wù)數據，業(yè)績(jì)也很靚麗。

2016年7月歐派更新的招股書(shū)顯示，2015年歐派營(yíng)收56.07億元，凈利潤4.89億元。從各項業(yè)務(wù)收入來(lái)看，目前歐派家居主要從事整體家居產(chǎn)品的個(gè)性化定制和設計安裝服務(wù)，主要產(chǎn)品包括整體廚柜、整體衣柜、整體衛浴和定制木門(mén)等，整體廚柜產(chǎn)品為其最重要的收入來(lái)源，收入占比69.35%。

定制家居為什么那么火?

可以說(shuō)，與成品家具企業(yè)相比，定制化模式解決了成品家具個(gè)性化需求與規?；a(chǎn)的矛盾，同時(shí)資產(chǎn)周轉更快，回收資金及盈利質(zhì)量更好。

定制家居是根據消費者的個(gè)性化需求，量身定做，以標準化和規?；a(chǎn)的新型商業(yè)模式進(jìn)入市場(chǎng)。在這個(gè)過(guò)程中，定制家居也搶占了成品家具的市場(chǎng)份額。

所以，不少成品家具也開(kāi)始來(lái)?yè)寠Z定制家具的市場(chǎng)份額?；食?、仁豪、楷模、城市之窗、健威等企業(yè)都在近幾年涉足定制家具市場(chǎng)。經(jīng)歷連續四年虧損的皇朝，旗下的定制衣柜品牌伊麗詩(shī)從2015已經(jīng)開(kāi)始盈利了，今年上半年皇朝也已扭虧為盈。

從各家企業(yè)的中報數據以及更多成品家具企業(yè)進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)的現象就可以看出，定制家居行業(yè)的景氣非常高，而且有望延續。

金螳螂、亞廈、東易日盛搶灘互聯(lián)網(wǎng)家裝 比比誰(shuí)更拼

互聯(lián)網(wǎng)家裝，也是繞不過(guò)的一個(gè)現象。從金螳螂、亞廈股份、東易日盛這幾家上市裝修公司的中報來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)家裝都是他們的發(fā)力點(diǎn)。

亞廈股份上半年的業(yè)績(jì)降得不少，營(yíng)業(yè)收入40.40億元，同比下降24.23%，凈利潤1.59億元，同比下降67.06%，主要由于房地產(chǎn)增幅下降、亞廈股份收縮傳統建筑裝飾業(yè)務(wù)和幕墻業(yè)務(wù)。

但是，亞廈股份正在加快互聯(lián)網(wǎng)家裝的推進(jìn)力度。蘑菇加在上半年新簽訂單1800 萬(wàn)元，客戶(hù)有效訂單轉化率50%，還完成了國內首個(gè)新工藝概念房。供應鏈和物流建設方面，亞廈股份目前已引入60 個(gè)品牌，128 家供應商，其互聯(lián)網(wǎng)家裝業(yè)務(wù)未來(lái)業(yè)績(jì)有望爆發(fā)。

東易日盛因為前期業(yè)務(wù)宣傳及客戶(hù)資源拓展等費用投入較多，這次又虧了，但營(yíng)收增長(cháng)在提速。上半年，東易日盛營(yíng)業(yè)收入11.3億元，同比增長(cháng)22.25%，凈利潤虧損1344.26萬(wàn)元，虧損同比減少13.13%。從中報看，東易日盛的互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺“速美超級家”已經(jīng)布局全國40 多個(gè)城市，簽約97 家事業(yè)合伙人，其布局互聯(lián)網(wǎng)家裝，可以說(shuō)在前中后端全方位出擊。

東易日盛在前端與多家電商和引流渠道合作，攜手百度錢(qián)包、京東微聯(lián)，并成功上線(xiàn)DIM+系統，在提升用戶(hù)體驗、提升客戶(hù)轉化率方面下了不少功夫，在中端建設高效倉儲物流平臺，降低運營(yíng)成本，后端則推行服務(wù)商模式，積極提供優(yōu)質(zhì)線(xiàn)下服務(wù)。

金螳螂上半年總營(yíng)收91.02億元，同比增長(cháng)2.73%，凈利潤8.88億元，同比增4.03%。值得注意的是，在總營(yíng)收的行業(yè)占比中，電子商務(wù)業(yè)營(yíng)收7253萬(wàn)，同比增長(cháng)737.11%。

在互聯(lián)網(wǎng)家裝道路上，金螳螂經(jīng)過(guò)2 年多的探索，決定以直營(yíng)模式狠抓互聯(lián)網(wǎng)家裝客戶(hù)體驗，2016年上半年進(jìn)展良好，已開(kāi)出44 家直營(yíng)店，今年目標是開(kāi)50 家直營(yíng)店。

從三家公司的中報來(lái)看，雖然2016年互聯(lián)網(wǎng)家裝們已經(jīng)趨于理性，但是，為了爭奪這個(gè)市場(chǎng)，各家上市裝修公司，都是蠻拼的。

你所耳熟能詳的大家居 宜華、圣象、富安娜都在追逐

近兩年，賣(mài)家具的、賣(mài)地板的、賣(mài)家紡的企業(yè)，都不愿只專(zhuān)注于一個(gè)行業(yè)里了，一個(gè)個(gè)公司改證券名稱(chēng)，便可略窺一二。從宜華木業(yè)到宜華生活，從羅萊家紡到羅萊生活，從大亞科技到大亞圣象……”大家居“因此成為一個(gè)上升到戰略地位的高頻詞。

從2014年開(kāi)始，宜華生活先后投資參股美樂(lè )樂(lè )、海爾家居、愛(ài)福窩和金融一號店等“泛家居”產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。 今年上半年，宜華生活營(yíng)業(yè)總收入22.43億元，同比增長(cháng)10.32%，國內業(yè)務(wù)營(yíng)收6.15億元 ，增長(cháng)7.47%，近年來(lái)國內收入的持續成長(cháng)已經(jīng)初步反映了生態(tài)圈協(xié)同效應的顯現。

上半年，宜華生活進(jìn)一步向泛家居生活服務(wù)領(lǐng)域深度滲透，延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，通過(guò)一系列的投資和整合，搭建覆蓋建材、家具、家居飾品等全屋家居品類(lèi)的大家居生活一體化生態(tài)圈。

同樣是2014年，大亞科技正式啟動(dòng)大家居戰略，以木業(yè)為核心，圍繞地板核心品類(lèi)，加快木門(mén)、衣柜、整日廚房等其他品類(lèi)的發(fā)展。從2016年中報來(lái)看，大亞科技木地板營(yíng)業(yè)收入19.8億元，同比增長(cháng)2.43%，約占公司總營(yíng)收的73%，是大亞科技最主要收入來(lái)源。

有分析師認為，依托“圣象”品牌的影響力和良好的市場(chǎng)口碑，有望輻射至木門(mén)、衣柜等其他大家居領(lǐng)域。而2016年9月，大亞科技已更名為大亞圣象，其大家居戰略也更加顯現。

富安娜、羅萊、夢(mèng)潔三家家紡企業(yè)往大家居的轉型更加明顯。

富安娜近幾年持續推進(jìn)大家居戰略，目前渠道、設計、生產(chǎn)線(xiàn)已經(jīng)陸續落地，其首個(gè)家居旗艦展示店已于2016 年 7 月 17 日試業(yè)。未來(lái)三年，富安娜還籌劃切入C2B 定制家具市場(chǎng)，提供全屋定制服務(wù)。按照富安娜的計劃，欲將傳統的床上用品與地毯、瓷磚、墻紙、櫥柜配套，一攬子打包方案銷(xiāo)售給消費者。

2015年以來(lái)，羅萊生活科技也堅持從家紡行業(yè)往大家居行業(yè)轉型升級，在對外投資和產(chǎn)業(yè)整合投入力度加大。 2016年上半年，羅萊生活科技已經(jīng)轉型升級為大家紡小家居的門(mén)店數量占比為15%，累計運營(yíng)全品類(lèi)生活家居館(HOME店)超過(guò)100家，其中直營(yíng)門(mén)店占六成，其余為加盟店。

夢(mèng)潔股份也在尋找新的增長(cháng)點(diǎn)，除了推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)+CPSD戰略，夢(mèng)潔股份還投資設立“本舍商貿有限公司”，整合國內外資源，打造時(shí)尚快消的一站式家居生活體驗平臺